Uber ra mắt công chúng và một nhóm người giàu trở nên giàu hơn
IPO của Uber chủ yếu có thể là một cách để cho các nhà đầu tư mạo hiểm, những người từ lâu đã hỗ trợ tiền mặt thương hiệu.
Uber ra mắt công chúng và một nhóm người giàu trở nên giàu hơn
Giám đốc điều hành Uber, Dara Khosrowshahi (thứ 3 bên trái), rung chuông khai mạc trong buổi IPO của công ty chia sẻ chuyến đi của mình tại Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 10 tháng 5 năm 2019. [Ảnh: Johannes Eisele / AFP / Getty Images]
BỞI RUTH READER5 PHÚT ĐỌC
Việc cung cấp công khai nhất được xây dựng của nền kinh tế ứng dụng đã đến. Sáng nay, Uber đã công khai ở mức 42 đô la mỗi cổ phiếu. Giao dịch mở đã giảm từ mức giá $ 45 mà nó đặt ra đêm qua. Đó là một màn ra mắt chống đạo đức cho người khổng lồ cưỡi ngựa, mặc dù thị trường nói chung cũng đã giảm vào sáng nay. Nhưng bây giờ khi Uber đang giao dịch trên thị trường chứng khoán New York, công việc thực sự bắt đầu.
Thành công của Uber với tư cách là một công ty đại chúng, cũng như đối thủ của Hoa Kỳ Lyft, đã ra mắt công chúng sáu tuần trước, tùy thuộc vào khả năng đánh cắp thị phần từ giao thông công cộng và quyền sở hữu xe hơi cá nhân. Phần mềm nhấn mạnh những gì sẽ là thách thức quan trọng đối với Uber. . . Arun Sundararajan, giáo sư tại Trường Kinh doanh Stern thuộc Đại học New York và là tác giả của Kinh tế chia sẻ cho biết, đang đánh đổi thu nhập ngắn hạn trên tăng trưởng dài hạn . Ông ước tính Uber và Lyft hiện chiếm khoảng 1% chi tiêu của người tiêu dùng cho giao thông.
Thật vậy, đã có một số bằng chứng cho thấy các nền tảng đi xe đang ăn vào sử dụng giao thông công cộng, và Sundararajan nói rằng có thể hình dung rằng 10% chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ cho giao thông cá nhân có thể dành cho các nền tảng như Uber hoặc Lyft trong vài năm.
Nhưng cả hai công ty phải sẵn sàng chịu lỗ để duy trì một thành trì ở các khu vực đô thị dày đặc và giữ giá vé đủ thấp để thuyết phục mọi người bên ngoài các trung tâm đô thị lớn để gọi xe thay vì tự lái, Sundararajan nói. Đối với Uber, để đạt được lợi nhuận sẽ đòi hỏi chi tiêu lớn cho việc giao hàng thực phẩm và kinh doanh vận tải hàng hóa. Hiện tại, Uber Eats đang cho thấy tiềm năng lớn, chiếm 13% doanh số.
CON ĐƯỜNG DANH LAM THẮNG CẢNH
Cơ hội thực tế của Uber lớn đến mức nào? Điều đó vẫn chưa rõ ràng. Đối với việc đi xe, đã có một lời hứa tuyệt vời trong ý tưởng rằng mọi người đều có thể chia sẻ xe hơi, và quyền sở hữu xe hơi cá nhân sẽ trở nên ít cần thiết hơn một chút. Nhưng đó chưa phải là trường hợp. Sự tắc nghẽn đô thị đã thực sự trở nên tồi tệ hơn , và tại một số thành phố, quyền sở hữu xe hơi đang gia tăng . Hơn nữa, Uber tiếp tục mất rất nhiều tiền và quỹ đạo tăng trưởng khổng lồ của nó đang chậm lại. Doanh thu từ mưa đá tăng 95% từ 3,5 tỷ đô la lên 6,9 tỷ đô la từ năm 2016 đến 2017. Năm sau, doanh thu chỉ tăng 33% lên 9,1 tỷ đô la. Cũng có một số lo ngại về việc có bao nhiêu người lái thực sự sử dụng nền tảng này.
Người dùng trên mạng đang tăng trưởng hơn 10% mỗi quý, hơn 30% mỗi năm. Nhưng số lượt đi trên mỗi người dùng đã ngừng tăng ba phần tư trước đó ở mức 5,5 trên mỗi người dùng. Đó là lý do tại sao có rất nhiều mối quan tâm, đó là Pierre Pierre Ferragu, một nhà phân tích của New Street Research, cho biết trên Bloomberg TV vào cuối tháng Tư. Tôi nghĩ miễn là bạn có số lượng người dùng tăng rất nhanh, rất khó để thấy sự tăng trưởng về mức độ sử dụng, về số lượt đi trên mỗi người dùng, bởi vì những người dùng mới mà bạn thêm vào cơ sở người dùng của bạn là mới bắt đầu sử dụng dịch vụ, có mức sử dụng thấp, họ đang giảm số lượt đi trên mỗi người dùng.
Có một chút mờ đục xung quanh loại tiềm năng tăng trưởng mà Uber cuối cùng sẽ phát triển và thậm chí nếu nó phát triển, có rất ít sự rõ ràng về việc khi nào, hoặc làm thế nào, nó sẽ trở nên có lãi. Uber, trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, đã nói nhiều như vậy khi họ cảnh báo rằng họ có thể không đạt được lợi nhuận, trong phần liên quan đến các yếu tố rủi ro.
Các nhà phân tích đồng tình. Theo báo cáo của riêng mình, Uber Uber đã hoạt động từ năm 2009, tuy nhiên, theo báo cáo của chính mình, công ty đã có dòng tiền âm 2 tỷ đô la vào năm ngoái và trả lãi cho khoản nợ 4 tỷ đô la. Nếu một công ty ít nhất không thể có EBITDA tích cực trong suốt một thị trường tăng trưởng kéo dài một thập kỷ, với lãi suất bằng 0 và chính sách 'dễ kiếm tiền' dễ dàng nhất của Fed. . . tốt, cần thêm 'sự giúp đỡ' nào để mang lại lợi nhuận?
Uber đã và đang sử dụng vốn đầu tư mạo hiểm để trợ cấp cho các chuyến đi giá rẻ cho người dùng. Khi nó bắt đầu tăng giá, người tiêu dùng có thể giảm xuống. Các nhà đầu tư rất hào hứng với việc chào bán công khai của Uber, nhưng IPO chủ yếu có thể là một cách để cho các nhà đầu tư mạo hiểm, những người từ lâu đã ủng hộ thương hiệu, rút tiền. Các cổ đông mới sẽ tranh luận về việc Uber trở nên có lãi như thế nào và nếu có thể.
Giữa những lo ngại này là những câu hỏi lớn hơn về cách quy định sẽ ảnh hưởng đến công ty. Tại New York, Liên minh Công nhân Taxi đã thuyết phục chính quyền thành phố thấm nhuần giới hạn một năm đối với giấy phép đi xe mới và mức lương tối thiểu 17,22 đô la mỗi giờ. Tại London, Uber đang làm việc theo giấy phép thử việc 15 tháng sau khi Transport of London ban đầu thu hồi giấy phép của công ty về các vấn đề an toàn.
CÂU HỎI LÁI XE
Vào thứ Tư, trước các tài xế IPO, Uber và Lyft tại các thành phố trên toàn cầu đã đình công về tiền lương và điều kiện làm việc . Một trận chiến khác xảy ra song song là câu hỏi liệu các tài xế cho Uber và Lyft nên được phân loại là nhà thầu hay nhân viên. Vào tháng 3, Uber đã giải quyết một vụ kiện tập thể với các tài xế không bị ràng buộc bởi các thỏa thuận trọng tài với giá 20 triệu USD , nhằm tránh phân loại lại công nhân. Cả Uber và Lyft đều tuyên bố trong hồ sơ của SEC rằng nếu phải buộc tài xế tuyên bố là nhân viên, doanh nghiệp của họ sẽ bị ảnh hưởng xấu.
Hiện nay, Uber trả tài xế một khoản phí cho lái xe dựa trên dặm điều khiển, thời gian dành cho lái xe, và nhu cầu cưỡi. Cung cấp cho tài xế một khoản phí cố định mỗi giờ hoặc đặt giờ có thể thêm chi phí đáng kể cho Uber.
Ngay cả khi Hoa Kỳ phân loại các tài xế nền tảng là nhân viên, thì ông nói, Sundararajan, công ty sẽ có thể tiếp thu điều đó dễ dàng hơn là Uber. Từ quan điểm cạnh tranh, việc các nhà thầu được phân loại là nhân viên thực sự có thể giúp đỡ.
Những người đang tăng giá của công ty so sánh nó với Amazon, điều không có lợi trong nhiều năm là một công ty đại chúng. Giám đốc điều hành Uber Dara Khosrowshahi đồng ý có những điểm tương đồng giữa Uber và Amazon nhưng thừa nhận Amazon là một công ty trẻ hơn nhiều khi công khai.
Chúng tôi lớn hơn nhiều, trưởng thành hơn nhiều khi là một công ty khi chúng tôi công khai và nếu bạn nhìn vào tốc độ tăng trưởng, khán giả của chúng tôi sẽ tăng 33% mỗi năm, giao dịch tăng 36%. Để có thể tăng trưởng giao dịch 36% trên cơ sở 50 tỷ đô la là không thể tin được, và chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục, ông nói với CNBC .
Amazon thu hút khách hàng mua sắm trực tuyến với giá được trợ giá cho hàng hóa, gần như không có cạnh tranh và hiện chiếm một nửa trong số tất cả các thị trường thương mại điện tử của Mỹ. Nhưng nó cũng xây dựng các doanh nghiệp khác như AWS hỗ trợ lợi nhuận hiện tại của nó. Có rất nhiều yếu tố đe dọa hoạt động kinh doanh đi xe của Uber không bao giờ có lãi, mặc dù công ty cho biết họ có lãi ở một số thị trường. Trong khi các doanh nghiệp phụ của nó, Eats và Freight, hứa hẹn, cả hai đều không sẵn sàng trở thành AWS của Uber.
Trong khi đó, những người khác không mặn mà lắm với việc so sánh Amazon. Nhà phân tích Yastine cho biết, nó hoạt động cho Amazon, nhưng ít nhất Amazon đã có dòng tiền tích cực trong vài năm sau khi mở cửa. Một quy tắc chung, nếu một công ty không thể hiển thị lợi nhuận thực sự trong bốn hoặc năm năm hoạt động ổn định, tôi nghi ngờ nó sẽ không bao giờ hiển thị lợi nhuận.
Uber ra mắt công chúng và một nhóm người giàu trở nên giàu hơn
Giám đốc điều hành Uber, Dara Khosrowshahi (thứ 3 bên trái), rung chuông khai mạc trong buổi IPO của công ty chia sẻ chuyến đi của mình tại Sở giao dịch chứng khoán New York (NYSE) vào ngày 10 tháng 5 năm 2019. [Ảnh: Johannes Eisele / AFP / Getty Images]
BỞI RUTH READER5 PHÚT ĐỌC
Việc cung cấp công khai nhất được xây dựng của nền kinh tế ứng dụng đã đến. Sáng nay, Uber đã công khai ở mức 42 đô la mỗi cổ phiếu. Giao dịch mở đã giảm từ mức giá $ 45 mà nó đặt ra đêm qua. Đó là một màn ra mắt chống đạo đức cho người khổng lồ cưỡi ngựa, mặc dù thị trường nói chung cũng đã giảm vào sáng nay. Nhưng bây giờ khi Uber đang giao dịch trên thị trường chứng khoán New York, công việc thực sự bắt đầu.
Thành công của Uber với tư cách là một công ty đại chúng, cũng như đối thủ của Hoa Kỳ Lyft, đã ra mắt công chúng sáu tuần trước, tùy thuộc vào khả năng đánh cắp thị phần từ giao thông công cộng và quyền sở hữu xe hơi cá nhân. Phần mềm nhấn mạnh những gì sẽ là thách thức quan trọng đối với Uber. . . Arun Sundararajan, giáo sư tại Trường Kinh doanh Stern thuộc Đại học New York và là tác giả của Kinh tế chia sẻ cho biết, đang đánh đổi thu nhập ngắn hạn trên tăng trưởng dài hạn . Ông ước tính Uber và Lyft hiện chiếm khoảng 1% chi tiêu của người tiêu dùng cho giao thông.
Thật vậy, đã có một số bằng chứng cho thấy các nền tảng đi xe đang ăn vào sử dụng giao thông công cộng, và Sundararajan nói rằng có thể hình dung rằng 10% chi tiêu của người tiêu dùng Mỹ cho giao thông cá nhân có thể dành cho các nền tảng như Uber hoặc Lyft trong vài năm.
Nhưng cả hai công ty phải sẵn sàng chịu lỗ để duy trì một thành trì ở các khu vực đô thị dày đặc và giữ giá vé đủ thấp để thuyết phục mọi người bên ngoài các trung tâm đô thị lớn để gọi xe thay vì tự lái, Sundararajan nói. Đối với Uber, để đạt được lợi nhuận sẽ đòi hỏi chi tiêu lớn cho việc giao hàng thực phẩm và kinh doanh vận tải hàng hóa. Hiện tại, Uber Eats đang cho thấy tiềm năng lớn, chiếm 13% doanh số.
CON ĐƯỜNG DANH LAM THẮNG CẢNH
Cơ hội thực tế của Uber lớn đến mức nào? Điều đó vẫn chưa rõ ràng. Đối với việc đi xe, đã có một lời hứa tuyệt vời trong ý tưởng rằng mọi người đều có thể chia sẻ xe hơi, và quyền sở hữu xe hơi cá nhân sẽ trở nên ít cần thiết hơn một chút. Nhưng đó chưa phải là trường hợp. Sự tắc nghẽn đô thị đã thực sự trở nên tồi tệ hơn , và tại một số thành phố, quyền sở hữu xe hơi đang gia tăng . Hơn nữa, Uber tiếp tục mất rất nhiều tiền và quỹ đạo tăng trưởng khổng lồ của nó đang chậm lại. Doanh thu từ mưa đá tăng 95% từ 3,5 tỷ đô la lên 6,9 tỷ đô la từ năm 2016 đến 2017. Năm sau, doanh thu chỉ tăng 33% lên 9,1 tỷ đô la. Cũng có một số lo ngại về việc có bao nhiêu người lái thực sự sử dụng nền tảng này.
Người dùng trên mạng đang tăng trưởng hơn 10% mỗi quý, hơn 30% mỗi năm. Nhưng số lượt đi trên mỗi người dùng đã ngừng tăng ba phần tư trước đó ở mức 5,5 trên mỗi người dùng. Đó là lý do tại sao có rất nhiều mối quan tâm, đó là Pierre Pierre Ferragu, một nhà phân tích của New Street Research, cho biết trên Bloomberg TV vào cuối tháng Tư. Tôi nghĩ miễn là bạn có số lượng người dùng tăng rất nhanh, rất khó để thấy sự tăng trưởng về mức độ sử dụng, về số lượt đi trên mỗi người dùng, bởi vì những người dùng mới mà bạn thêm vào cơ sở người dùng của bạn là mới bắt đầu sử dụng dịch vụ, có mức sử dụng thấp, họ đang giảm số lượt đi trên mỗi người dùng.
Có một chút mờ đục xung quanh loại tiềm năng tăng trưởng mà Uber cuối cùng sẽ phát triển và thậm chí nếu nó phát triển, có rất ít sự rõ ràng về việc khi nào, hoặc làm thế nào, nó sẽ trở nên có lãi. Uber, trong hồ sơ gửi lên Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch, đã nói nhiều như vậy khi họ cảnh báo rằng họ có thể không đạt được lợi nhuận, trong phần liên quan đến các yếu tố rủi ro.
Các nhà phân tích đồng tình. Theo báo cáo của riêng mình, Uber Uber đã hoạt động từ năm 2009, tuy nhiên, theo báo cáo của chính mình, công ty đã có dòng tiền âm 2 tỷ đô la vào năm ngoái và trả lãi cho khoản nợ 4 tỷ đô la. Nếu một công ty ít nhất không thể có EBITDA tích cực trong suốt một thị trường tăng trưởng kéo dài một thập kỷ, với lãi suất bằng 0 và chính sách 'dễ kiếm tiền' dễ dàng nhất của Fed. . . tốt, cần thêm 'sự giúp đỡ' nào để mang lại lợi nhuận?
Uber đã và đang sử dụng vốn đầu tư mạo hiểm để trợ cấp cho các chuyến đi giá rẻ cho người dùng. Khi nó bắt đầu tăng giá, người tiêu dùng có thể giảm xuống. Các nhà đầu tư rất hào hứng với việc chào bán công khai của Uber, nhưng IPO chủ yếu có thể là một cách để cho các nhà đầu tư mạo hiểm, những người từ lâu đã ủng hộ thương hiệu, rút tiền. Các cổ đông mới sẽ tranh luận về việc Uber trở nên có lãi như thế nào và nếu có thể.
Giữa những lo ngại này là những câu hỏi lớn hơn về cách quy định sẽ ảnh hưởng đến công ty. Tại New York, Liên minh Công nhân Taxi đã thuyết phục chính quyền thành phố thấm nhuần giới hạn một năm đối với giấy phép đi xe mới và mức lương tối thiểu 17,22 đô la mỗi giờ. Tại London, Uber đang làm việc theo giấy phép thử việc 15 tháng sau khi Transport of London ban đầu thu hồi giấy phép của công ty về các vấn đề an toàn.
CÂU HỎI LÁI XE
Vào thứ Tư, trước các tài xế IPO, Uber và Lyft tại các thành phố trên toàn cầu đã đình công về tiền lương và điều kiện làm việc . Một trận chiến khác xảy ra song song là câu hỏi liệu các tài xế cho Uber và Lyft nên được phân loại là nhà thầu hay nhân viên. Vào tháng 3, Uber đã giải quyết một vụ kiện tập thể với các tài xế không bị ràng buộc bởi các thỏa thuận trọng tài với giá 20 triệu USD , nhằm tránh phân loại lại công nhân. Cả Uber và Lyft đều tuyên bố trong hồ sơ của SEC rằng nếu phải buộc tài xế tuyên bố là nhân viên, doanh nghiệp của họ sẽ bị ảnh hưởng xấu.
Hiện nay, Uber trả tài xế một khoản phí cho lái xe dựa trên dặm điều khiển, thời gian dành cho lái xe, và nhu cầu cưỡi. Cung cấp cho tài xế một khoản phí cố định mỗi giờ hoặc đặt giờ có thể thêm chi phí đáng kể cho Uber.
Ngay cả khi Hoa Kỳ phân loại các tài xế nền tảng là nhân viên, thì ông nói, Sundararajan, công ty sẽ có thể tiếp thu điều đó dễ dàng hơn là Uber. Từ quan điểm cạnh tranh, việc các nhà thầu được phân loại là nhân viên thực sự có thể giúp đỡ.
Những người đang tăng giá của công ty so sánh nó với Amazon, điều không có lợi trong nhiều năm là một công ty đại chúng. Giám đốc điều hành Uber Dara Khosrowshahi đồng ý có những điểm tương đồng giữa Uber và Amazon nhưng thừa nhận Amazon là một công ty trẻ hơn nhiều khi công khai.
Chúng tôi lớn hơn nhiều, trưởng thành hơn nhiều khi là một công ty khi chúng tôi công khai và nếu bạn nhìn vào tốc độ tăng trưởng, khán giả của chúng tôi sẽ tăng 33% mỗi năm, giao dịch tăng 36%. Để có thể tăng trưởng giao dịch 36% trên cơ sở 50 tỷ đô la là không thể tin được, và chúng tôi hy vọng sẽ tiếp tục, ông nói với CNBC .
Amazon thu hút khách hàng mua sắm trực tuyến với giá được trợ giá cho hàng hóa, gần như không có cạnh tranh và hiện chiếm một nửa trong số tất cả các thị trường thương mại điện tử của Mỹ. Nhưng nó cũng xây dựng các doanh nghiệp khác như AWS hỗ trợ lợi nhuận hiện tại của nó. Có rất nhiều yếu tố đe dọa hoạt động kinh doanh đi xe của Uber không bao giờ có lãi, mặc dù công ty cho biết họ có lãi ở một số thị trường. Trong khi các doanh nghiệp phụ của nó, Eats và Freight, hứa hẹn, cả hai đều không sẵn sàng trở thành AWS của Uber.
Trong khi đó, những người khác không mặn mà lắm với việc so sánh Amazon. Nhà phân tích Yastine cho biết, nó hoạt động cho Amazon, nhưng ít nhất Amazon đã có dòng tiền tích cực trong vài năm sau khi mở cửa. Một quy tắc chung, nếu một công ty không thể hiển thị lợi nhuận thực sự trong bốn hoặc năm năm hoạt động ổn định, tôi nghi ngờ nó sẽ không bao giờ hiển thị lợi nhuận.
Nhận xét
Đăng nhận xét